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A股冬天格外冷 基金经理们新春致信刷屏

计划新闻 计划新闻 5个月前 (01-30) 42次浏览

小柚财经:A股冬天格外冷 基金经理们新春致信刷屏

  “自购”基金份额、虎年红包封面、新春致信投资人……虎年新春将至,各家基金公司的“官微”频频弹窗,为殚精竭虑一整年的持有人送上一份“应景”的祝福。

  如果说大手笔“自购”还弥漫着股市的硝烟弥漫,眼花缭乱的“手慢无!速来领取虎年红包封面”也让人有了审美疲劳,那么,在这个刺骨的冬天,基金经理的暖心致辞则让投资人少了几份惶恐与不安。

  “面对变化的市场,我们更需要运用灵活机动的研究和投资方法,避免频繁择时,即便阶段性地在时间上不占优势,但也可以通过拥抱优质机会,以时间换空间。”一位曾饱受争议的基金经理在致信中称。

  避免频繁择时,“以时间换空间!”

  时光拨回一年前的牛年春节前夕,当时正是“茅王”一呼百应的时代,市场“以大为美”的炒作逻辑正上演最后的疯狂,赶在春节前两三天,一只由“双十”基金经理挂帅的基金提前结束募集。

  2021年2月9日,这只顶戴明星光环的基金成立。此时,距离牛年春节仅剩两个交易日,持有人原本并不奢望这只仍处于“建仓期”有何建树,但2月10日盘后净值上涨1.34%,却让他们感到意外惊喜。

  2021年2月14日,农历大年初三。他在朋友圈转发了券商报告《“小票”的未来》。结论是:“以小为美”的市场风格偏好已经一去不复返,而“龙头”跑赢更将成为未来很长时期内市场的常态。

  短暂的春节七天结束后,A股市场迎来了一波剧烈调整,“基金重仓股”下跌尤其惨重。这位基金经理年前火线满仓的新基金也未能幸免,于是有了那篇火遍全网的“道歉信”。

  斥责、谩骂、怀疑、道歉……自这位基金经理“道歉”后的几个月,他承受了职业生涯以来最大的精神压力和负荷,其间市场也在人们惊魂、恐慌中筑底、反弹,并再次燥热起来。

  时隔一年,这只去年春节前火急火燎“打满仓位”的基金,最惨时净值跌到0.71元,半年后“逆风翻盘”,最高时净值接近1.48元,尽管最近一个月也经历大幅回撤,但最新净值仍站稳1.2元。

  在市场最恐慌的“至暗时刻”,你真的没有动摇吗?几个月前,面对财联社记者的提问,他想了想说出几个字——“用长期视角解决短期问题”,这句话也成为他此后面对类似困境的“内心戏”。

  “放弃执念、拥抱变化,用少年感和好奇心努力扩大自己的能力圈,2022年开年的市场已经预示着这将是投资难度加大的一年。”此时此刻,他最想对持有人说的一句话是:避免频繁择时,以时间换空间。

  A股今年冬天格外冷,大寒之后是立春

  “A股今年的冬天格外的冷,开年以来的下跌让一些投资者感到心慌。但是我们不能忘记,大寒之后便是立春。”两天前的周五盘后,百亿私募趣时资产的陶烨君在《致投资人一封信》中称。

  在陶烨君看来,每次市场大涨和大跌,都是市场馈赠提升自我的机会。那么当我们面对市场大幅波动时,需要做一些什么?他给投资人送上了三个“锦囊”:“保持冷静”、“反过来想”和“耐心等待”。

  首先,一定要保持冷静。在市场大涨大跌的时候,保持冷静尤为重要。作为长线投资者,错过短期的涨幅,或者经历短期的下跌都不是影响最终收益的核心因素。

  如果受情绪影响,不断买在高点卖在低点,那就很难实现财富的积累。如果说前两年基金表现火热的时候买入是一个不太理性的行为,那么在市场最恐慌的时候杀跌卖出基金,也不会是个理性的选择。

  其次是“反过来想”。巴菲特说过“别人恐惧时我贪婪;别人贪婪时我恐惧”,恐怕是最广为人知关于逆向投资的阐述,在我们面对重要决策而犹豫不决的时候,可以经常提醒自己反过来想。

  比如近期市场跌幅较大,你或许觉得应该要卖出基金。这个时候你可以尝试思考一下,那些着急要卖出的人,是否是能长期积累收益的人?如果不卖出反而加仓,是否能找到一些依据?

  最后是耐心等待。“耐心”有两个层面:一是要耐心等待一个好的出手时机,比如在市场极度恐慌抛售中,往往是长期投资布局的好时机;二是买入之后,要耐心等待。

  “超额收益来自于多数人的误区,市场越悲观机会越多,相反,市场越疯狂风险就越高。”陶烨君称,我们要尽量做到冷静,逆向思考,耐心等待,这样才能在市场长期的周期变化中积累财富。

  无需太过恐慌,因为你站在央行一边

  “历史会再一次证明,没有任何一次从宽货币到宽信用的宽松周期会是熊市。这种时刻不需要太过恐慌,因为你站在央行的一边。”1月30日上午,另一家百亿私募弘尚资产在《给投资者的一封信》中称。

  如果说华尔街有什么信条的话,第一条应该就是:“Dont fight the Fed!”;眼下,这家百亿私募想对投资人表达的是——如果说A股有什么信条的话,第一条应该是“不要和央行作对”。

  在经济下滑的大背景下,货币政策维持宽松格局是确定的。在需求侧疲弱的环境下,今年的通胀压力不大,不会制约货币宽松。在货币宽松的同时,信用方面也势必同步放松。

  “目前市场纠结的点,不过是从宽货币到宽信用的那个转折点,在什么时间出现?但既然那一天就在前面不远处,为什么我们还要纠缠到底是哪一天呢?”弘尚资产在致信中反问。

  我们真正面临的风险是什么?并不是股指会跌到多少点,而是持仓结构的过度集中。在经历了过去两年的高景气度带来的估值提升后,以新能源为代表的新经济进入成熟期,竞争格局将出现较大分化。

  “赛道贝塔将不复存在,个股阿尔法效应会更加突出。”他们认为,高成长高景气度板块的股价波动会相应增大,只有那些质量过硬的公司,才能持续兑现盈利预期,继续走出结构性牛市行情。

  潮水退去,才能看出谁在裸泳。最近的一波下跌,实际上是对我们的一种警示,我们需要更均衡的持仓结构,和更强的个股阿尔法获取能力,也将在两者间均衡配置,做到攻守兼备。

  在这家百亿私募看来,成长板块是永恒的超额收益获取来源,但诸多传统板块如消费、医疗、房地产、金融、化工等行业在经历了充分调整后,已具备较高安全边际,估值非常有吸引力。

  “这种时刻不需要太过恐慌,因为你站在央行的一边。”这是这家百亿《给投资人一封信》中的最后一句话。

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